Rain Rannu

Maailma tuntuim investor ja üks rikkamaid mehi Warren Buffett on juba aastakümneid blogi pidanud.

Sest mida muud Berkshire Hathaway aastaaruanded muud on - erinevalt tavalistest majandusaasta aruannetest on need esseelaadsed, sisaldavad Buffetti (investeerimis)tarkust, mida ta tükk-tüki haaval lugejale edasi annab, uuenevad regulaarselt (kord aastas) ja on vabalt veebist loetavad.

BH 2004. aasta aruannet lugedes nähtub, et Buffettil on mure. Viimase 40 aasta jooksul on tema investeeringute tulusus ületanud börsi tootlust keskmiselt poole võrra aastas (21,9% aktsiaturu 10,4% vastu), aga 2004. aastal jäi see juba teist aastat järjest börsile alla - põhjus see, et Buffett ei tea, mida peale hakata pangakontol oleva 43 miljardi dollariga. Ta tahaks midagi osta, aga ei suuda leida tema rangetele standarditele vastavaid ettevõtteid ning seetõttu kogub raha kontodel lihtsalt madalat intressi.

Buffetti investeeringute kriteeriumud (nähtavad nt. 2004. a. aruande 29. leheküljelt) on päris vahvad:

(1) Large purchases (at least $75 million of pre-tax earnings unless the business will fit into one of our existing units),
(2) Demonstrated consistent earning power (future projections are of no interest to us, nor are “turnaround” situations),
(3) Businesses earning good returns on equity while employing little or no debt,
(4) Management in place (we can’t supply it),
(5) Simple businesses (if there’s lots of technology, we won’t understand it)
(6) An offering price (we don’t want to waste our time or that of the seller by talking, even preliminarily, about a transaction when price is unknown).

The larger the company, the greater will be our interest: We would like to make an acquisition in the $5-20 billion range. We are not interested, however, in receiving suggestions about purchases we might make in the general stock market.

We will not engage in unfriendly takeovers. We can promise complete confidentiality and a very fast answer — customarily within five minutes — as to whether we’re interested. We prefer to buy for cash, but will consider issuing stock when we receive as much in intrinsic business value as we give. We don’t participate in auctions.

Charlie and I frequently get approached about acquisitions that don’t come close to meeting our tests: We’ve found that if you advertise an interest in buying collies, a lot of people will call hoping to sell you their cocker spaniels. A line from a country song expresses our feeling about new ventures, turnarounds, or auction-like sales: “When the phone don’t ring, you’ll know it’s me.”

Firmad, nagu Skype, Flickr, del.ici.ous, jt. mida Yahoo, eBay jt. kokku ostavad, suudavad rikkuda pea kõiki Buffeti kriteeriume korraga. (Eestiga seotud firmadest, tundub, et sobibki vaid Hansapank).

Buffetti aastaaruandeid on aga väga mõnus lugeda - tore oleks kui ka mõni Eesti hinnatud ja tunnustatud äritegelane sama põhjalik ja avameelne oleks ning tegevusaruande kirjutamisele aega pühendaks. Või on?

---

TÄIENDUS: Hoopis omamoodi tase on Regio eelmise aasta tegevusaruanne. Loodan, et Teet ei pahanda, kui selle siin ära toon:



Kujutan ette, et selle nägemine ajas äriregistritädidel-onudel juhtme kokku, aga norida pole midagi - kõik kohustuslikud elemendid alates käibest ja lõpetades töötajate arvu ja palgakuluga on ilusti olemas.